炒股就看，鲜权威，继并专业，购争及时，后新全面，乳业助您挖掘潜力主题机会！步棋布局

继并购、瞄准争“鲜”后，生态的鲜下一步棋瞄准了生态布局？|拆解半年报

来源：野马财经 

不走寻常路的新乳业，一马当“鲜”。继并

近年来低温奶实现爆发式增长。购争欧睿数据显示，后新从2009年到2021年，乳业低温奶市场规模由139亿元上升至414亿元，步棋布局复合年均增长率达到9.52%。瞄准期间除2020年外，近几年的市场规模增速均保持在10%以上。

随着以伊利、蒙牛为代表的多家乳业巨头也开始进军低温奶领域，行业竞争白热化加剧。

8月29日，国内乳业“新鲜”势力代表品牌新乳业（002946.SZ）发布了2022年中期业绩报告。据披露，上半年新乳业实现营业收入47.8亿元，同比增长10.76%，归母净利润1.89亿元，同比增长29.42%。整体呈现迅猛的增长势头。

新乳业是国内首个提出只售卖24小时鲜奶的企业，近年来通过并购及“鲜立方”战略的持续布局，其鲜奶产品在上半年取得近20%的同比增长，围绕“鲜”字构筑的核心业务优势持续扩大。

低温奶成行业新宠

新乳业一马当“鲜”

近年来，低温奶凭借新鲜的口感及营养含量闯出一片天地，成为消费者的心头好。尤其是在疫情以后，随着消费者健康意识不断提升，低温奶在一二线城市的渗透率持续增长，新乳业受到欢迎的程度也在持续提升。

今年2月，农业农村部发布《“十四五”奶业竞争力提升行动方案》，继续对奶业在政策上高度重视和大力支持，奶牛养殖、生鲜乳运输、生鲜乳初加工等业务在税费上长期享受优惠政策。

据欧睿国际预测，2019年-2024年，中国低温奶销售额年均复合增速为 6.56%，到2024年，巴氏奶销售规模将达 472 亿元。

低温奶又叫作巴氏杀菌乳，是采用巴氏杀菌法加工而成的鲜牛奶，采用72℃-85℃的恒温杀菌，通过全程冷链，更多地保留牛奶的口感和营养物质，通常保质期在5-7天。

作为国内低温奶的龙头品牌，早在2011年，新乳业就在国内首次推出只在当天售卖的鲜奶“24小时鲜牛乳”。这和传统低温鲜奶保质期7天卖5天产生了很大的差异。

行业人士认为，相较常温奶，低温奶的差异化亮点即在口感和品质上，实现突破需要抓住自身“新鲜”属性。而在低温奶中，新乳业又以“24小时”作为标签，较传统低温鲜奶抢先一步占领消费者心智。

2021年，新乳业发布了2021年-2025年战略规划，提出“鲜立方”战略，明确提出“三年倍增、五年力争进入全球乳业领先行列”的战略目标，当年低温鲜奶产品实现35%的增长，市场占有率位列全国前三。

研报指出，低温鲜奶增长是未来长期趋势，推出“24小时鲜奶”，只售卖上市当天，这对供应链提出了非常高的要求，这倒逼新乳业加快升级整个产业链，实现了行业首款“只卖当天”的鲜奶产品。

在今年5月召开的股东大会上，新乳业董事长席刚表示，看好中长期低温乳制品市场并将加大该板块的布局，并提出了以内外并进的发展模式，在持续增强低温优先、鲜酸双强“优低温”的同时，创新专业系列产品。

根据2022年半年报，新乳业主营鲜奶业务收入取得了近20%的高位增长，市场占有率进一步提升，其作为业务增长引擎的动力日益凸显。

并购策略贯彻多年

致力打造乳业“联合舰队”

并购是新乳业的一大特色，通过并购的外延式发展策略，新乳业走出了不一样的差异化道路。

早在2001年，董事长刘永好就曾表示，要组建一支乳业的“联合舰队”。在2001年-2003年短短两年间，新乳业就收购了十多家地方乳企。目前，新乳业结合其在传统西南区域市场优势，通过并购进一步扩大了在西北、华东、华北、华中等多地的影响力。

通过持续贯彻并购策略，新乳业目前已形成“1+N”的品牌格局，即在“新希望”后保留地方子品牌，如：“华西”“雪兰”“三牧”“南山”“双峰”“白帝”等，各子品牌在母品牌旗下独立运营，以实现资源的优化配置，最大化发挥各区域市场的协同效应。

例如，对于低温鲜奶而言，优质奶源供应一直是重点。对此，新乳业通过投资、入股等方式，提前对上游原奶产业进行布局，如在2019年上市之后，先后参股现代牧业、澳亚牧业，收购了宁夏夏进乳业，并在甘肃和青海投资了2个新的万头牧场，从而完善了原奶供应链，为后续发展和市场竞争奠定了坚实的基础。

此前分析称，新乳业在核心市场周边150公里范围，公司重点布局牧场、加工厂，根据测算，公司牧场、加工厂至核心市场平均车程仅约41分钟，2020年末公司奶源自给率达50%。

目前，新乳业已并购十多家乳品品牌，构建了完整的产品矩阵。对于旗下十余个主要乳品品牌，新乳业在策略上并不希望做成全国统一品牌的模式，而是打造全国性大单品，同时发展区域特色品，而针对细分领域的新消费需求，则通过项目合伙人模式来推动。

业内人士分析称，新乳业的并购策略与目前国内其他乳企有着本质的区别。以收购整合品牌及资源，形成全国联动，实现区域市场领导者与全国市场开拓者并存，是很好的策略搭配。

对于未来的并购战略，新乳业董事长席刚在采访中称，投资项目要与新乳业形成发展互补，如区域互补、产业链互补，或者用户互补；同时新乳业的投资一定是价值投资，投资目的是增强核心竞争能力，加厚盈利能力。

高配版“并购”？

下一站：打造新鲜生态圈

2021年，新乳业基于“新鲜”“新潮”“新科技”的“三新”战略，提出进一步打造从牧场到餐桌的“新鲜生态圈”，不仅要做鲜活营养的提供者，还要成为新鲜生活方式的倡导者。

目前，新乳业已先后投资植物基饮品“一番植”、甜品酸奶品牌“达芬奇”等，建立“奶寻”高品质原料定向供应平台，满足茶饮、咖啡等B端渠道需求，形成品牌生态矩阵，满足用户立体化场景需求，实现了多样化的结构增长。

新乳业董事长席刚表示，通过这一系列投资，与年轻用户建立了良好的沟通通道，自身也可以更好的洞察消费者的需求，反向推动自身产品的创新。未来，新乳业也会更多的关注可以协同创造价值的生态项目。

除了产品矩阵的生态布局之外，生态圈的内容还包含优质奶源布局。低温奶以品质和口感著称，因此，新乳业自上市后，将资金投入至上游优质奶源打造上。目前，新乳业与现代牧业、澳亚国际等国内奶牛养殖水平顶尖的企业都有战略或资本合作，布局优质“新鲜”奶源。

这对新乳业近几年来的持续发展起了显著的促进作用，近三年营收分别实现同比增长14.14%、18.92%、32.87%。今年上半年，新乳业实现营业收入47.8亿元，同比增长 10.76%。

值得一提的是，在积极布局生态圈的同时，新乳业以“新科技”作为发展引擎为其赋能。

作为国内最早开启数字化转型的乳企之一，新乳业多年前就建立起了从牧场到生产车间的数字化安全网络。随着企业规模和市占率不断扩大，新乳业的数字化安全网络也不断加码。2022年上半年，新乳业持续部署“灯塔项目群”等多项数字化升级，以新的数字化手段实现食品安全管理。

目前，新乳业的澳特兰有机纯牛奶、部分地区的黄金24小时鲜牛乳等已实现一物一码扫码追溯，“云养殖”系统让原奶更安全，实现成品全流程溯源，让消费者全程放心。

2022年上半年，新乳业还通过数字化“云牧场”“线上工厂”等方式实现工厂、牧场累计曝光量超过1600万次，成功构建私域用户群。据悉，截止今年6月，新乳业全域数字化用户已突破1100万。

随着数字化手段的加速推动，新乳业致力于打造的“新鲜生态圈”将获得有效赋能。在日趋白热化的低温奶市场竞争中，从品牌策略、技术托底多方面都日益坚固形成价值壁垒的新乳业，也在走出属于自己的个性化道路。

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